地產行業動態跟蹤報告:雙降支撐基本面回暖 關注房企投資機會

中國人民銀行決定，自2015年5月11日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.1%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.25%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.3倍調整為1.5倍;其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應調整。

瑞銀證券中國區經濟學家汪濤預計，年內可能還會有一次幅度50個基點的降準，從而與其他流動性操作（公開市場操作、SLF、MLF、PSL）一道抵消外匯占款收縮、保證基礎貨幣和M2平穩適度增長。

降息6大影響與你有關

1、去銀行存錢，利息變少了

此次央行降息，1年期的存款基準利率由調整前的2.5%降為2.25%，意味我們以后去銀行存款，利息會減少。比如50萬元存銀行1年定期，利息就整整少了1250元。同時，存款利率浮動上限由基準利率的1.1倍擴大到了1.2倍（若商業銀行用足上浮區間，則上浮后的存款利率與調整前的水平相當），則給各家商業銀行更大的自主空間，銀行間形成差別化利率競爭的態勢。其實也是件好事，存錢可以“貨比三家”，選擇利率更高的銀行來打理自身的財富。

2、樓市影響：商業貸款和公積金貸款利率均下降 房貸壓力小了

個人住房公積金5年以上貸款利率由調整前的4%降為3.75%左右，商業貸款基準利率也由調整前的5.9%下調為5.65%左右。一般來說，公積金貸款或商業房產的貸款、還款利率是跟央行的基準利率掛鉤的。因此，此番基準利率的降低對于一些想要買房的個人和家庭來說，房貸壓力變小了。比如買房時商業貸款100萬，貸款期限30年，利用還款法，降息后每月月供減少260元左右，總利息共減少了9萬元左右。

3、生活消費更加活躍

降息，意味著利息可能減少，使銀行的存款流轉到消費和投資方面。單從消費方面來看，統計局曾對中國消費者信心的調查顯示，2014年10月城市和農村消費者信心指數分別為102.0和106.9。通過此次降息會促進消費，預計消費者信心指數在未來會有所上升，這也有利經濟總體向上發展。

4、民眾理財會有更多選擇

央行降息直接影響到投資產品，利好較大的主要有房地產、水泥建材鋼鐵等資產負債率較高或資金流動性壓力較大的行業；其次對債券市場也利好，但嘉豐瑞德理財師提醒大家，債市風險仍不可忽視。在家庭資產配置方面，穩健理財方面的投資也不可少，除了定存、國債，還可以選擇固定收益類產品，風險低，投資收益也不錯。

5、影響：六大行業受益明顯 利好地產股

分析稱，降息直接利好高負債率行業，比如地產、基建、有色、煤炭、證券等行業。但銀行業能否享受降息利好還有待觀察。

降息什么影響？無疑是重大利好。因為貨幣的價格下降，使得企業運營成本降低，也使得融資成本降低，這都會刺激更多資金向流動，也會刺激企業投資。這些，當然都是利好。由于這次降息，無疑將會向上尋求對前期高點的突破，一旦放量突破，則新的主升浪即可確立。所以，后市，投資者要關注大盤在向前高突破過程中的盤面狀態。

當然，就短期而言，對銀行股顯然是利空，因為降息使得貸款利率下降，而鑒于現在銀行仍然缺流動性，它們就不得不繼續上浮存款利率。如此，銀行存貸款利差將再次被擠壓。

降息 利好的板塊就是房地產板塊。因為，對于當前房地產行業來說，貨幣價格高和資金壓力大是兩個 重要的矛盾。上次降息后，市場迎來一輪購房潮，房地產企業的資金面壓力有所緩解。如今，再次降息，不但會促進購房者購房，也會降低企業成本，故對房地產股來說是重大利好。

降息會進一步引發人民幣的貶值預期，所以對于需要進口原材料較多的企業來說是利空，譬如造紙行業等。但是，人民幣貶值利于出口，所以對于出口產品特別是產品的企業來說，是利好消息。另外，一方面降息，另一方面政府增加基礎建設投資，未來基礎建設相關板塊值得繼續關注。

6、貸款環境寬松，創業投資更容易

此次降息，銀行放松了貸款要求，民眾貸款更加容易，貸款的成本也降低了。獲得了財務支持，會使得更多具有能力的人，更愿意去創業、去做投資來獲得更多的經濟收入。雖說降息后民眾從銀行貸款更容易，貸款的金額也放寬，但是銀行的貸款審批流程一直很復雜，意味著民眾也并非那么容易貸到款。部分人還需從一些非銀行的金融機構進行貸款才行。

此次央行降息，旨在降低社會融資成本，傳導到市場，除了整體利好樓市外，對銀行理財、債券、基金、“寶寶”、P2P、黃金商品等都會產生不小的影響。雖然央行降息，但有定存習慣的人暫時無需緊張忙著“存款搬家”。隨著各家銀行的利率可能展開的差異化競爭，未來在存款時，消費者可“貨比三家”后進行選擇，以獲取更高的收益。此外，存款保險條例已在征求意見，即將出臺，銀監會在去年12月4日又下發了《理財業務監督管理辦法（征求意見稿）》，大家密切關注并及時研判政策走向，在理財方面仍需做到理性， 采取組合投資策略，分散風險，實現收益 化。

為啥要降息？保經濟增長

首先，一季度GDP增速繼續下滑至7%后，二季度經濟走勢如何備受關注。作為經濟先行指標，匯豐PMI超預期回落，讓人不免為經濟增長前景擔憂。

4月匯豐PMI指數初值為49.2%，比上月終值下降0.4個百分點。不僅低于此前市場預期，還創下12個月以來新低。

“數據顯示制造業加速下行。盡管4月19日央行再度降準，但尚需時日方能顯效。經濟下行和通縮形勢嚴峻，亟待貨幣寬松加碼。”匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌在分析數據時說。

其次，外管局4月23日發布的2015年3月銀行結售匯和銀行代客涉外收付款數據顯示，3月結售匯逆差4062億人民幣，連續8個月逆差，逆差規模進一步擴大。

且不久前央行公布，3月金融機構新增外匯占款減少1565億元，減少額創7年的新高。

外管局收支司司長管濤也表示，跨境資金流動震蕩在進一步加劇。分析人士指出，在資本外流和經濟下行壓力之下，貨幣政策在穩增長方面將繼續發力，降準、降息是備選項。

后，企業融資成本超過利潤率，實體經濟發展環境仍待改善。統計局近日公布的數據顯示，今年一季度我國GDP同比增長7%，為6年來 增速。此外，央行數據顯示，2015年3月末，企業融資成本為6.83%，相比總理所說的5%的企業平均利潤率仍高出約180個基點。

同時，經濟低迷正在讓銀行的資產質量風險加大，所以政策從“供給收縮”加速轉向“需求擴張”也是預料中的事。

4月19日，為彌補貨幣供應缺口和穩增長，央行已經選不了“史上 強降準”：降準1個百分點，對其他符合條件的金融機構額外降準0.5-2個百分點。券商預計，本次降準將釋放流動性1.2-1.5萬億。

名詞解釋：存款利率與降息

1、存款利率，是指客戶按照約定條件存入銀行帳戶的貨幣，時間內利息額同貸出金額即本金的利率。有活期利率和定期利率之分，有年/月/日利率之分。

2、貸款利率，是指借款期限內利息數額與本金額的比例。我國的利率由中國人民銀行統一管理，中國人民銀行確定的利率經批準后執行。 貸款利率的高低直接決定著利潤在借款企業和銀行之間的分配比例，因而影響著借貸雙方的經濟利益。貸款利率因貸款種類和期限的不同而不同，同時也與借貸資金的程度相聯系。

3、所謂降息是指銀行利用利率調整，來改變現金流動。當銀行降息時，把資金存入銀行的收益減少，所以降息會導致資金從銀行流出，存款變為投資或消費，結果是資金流動性增加。一般來說，降息會給股票市場帶來更多的資金，因此有利于股價上漲。降息會推動企業貸款擴大再生產，鼓勵消費者貸款購買大件商品，使經濟逐漸變熱。

政策回顧：近半年央行貨幣政策一覽

2015年4月19日，央行宣布自4月20日起下調各類存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。對農信社、村鎮銀行等農村金融機構額外降低人民幣存款準備金率1個百分點，并統一下調農村合作銀行存款準備金率至農信社水平；對中國農業發展銀行額外降低人民幣存款準備金率2個百分點；對符合審慎經營要求且“三農”或小微企業貸款達到比例的國有銀行和股份制商業銀行可執行較同類機構法定水平低0.5個百分點的存款準備金率。

2015年2月28日，央行宣布自2015年3月1日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.35%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.5%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.2倍調整為1.3倍。

2015年2月4日，央行宣布自2015年2月5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。同時，為進一步增強金融機構支持結構調整的能力，加大對小微企業、“三農”以及重大水利工程建設的支持力度，對小微企業貸款占比達到定向降準標準的城市商業銀行、非縣域農村商業銀行額外降低人民幣存款準備金率0.5個百分點，對中國農業發展銀行額外降低人民幣存款準備金率4個百分點。

2014年11月21日，自2014年11月22日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍；其他各檔次貸款和存款基準利率相應調整，并對基準利率期限檔次作適當簡并。